Attualmente, la carenza mensile di tessuti elettronici nelle principali fabbriche nazionali di CCL è salita a 40-50 milioni di metri; la carenza mensile per un singolo stabilimento leader raggiunge i 10 milioni di metri; le scorte sono rimaste a un livello prossimo allo zero dalla fine dello scorso anno - gli ordini vengono evasi e poi subito spediti, e anche alcune fabbriche CCL sono rimaste direttamente accanto ai telai, togliendo il tessuto dalla macchina non appena è stato prodotto. Gli ordini downstream di CCL hanno raggiunto l'80% di quelli di giugno. L'industria ha mantenuto ordini per 1-2 mesi per 3-4 mesi consecutivi, superando di gran lunga il normale ciclo di 7-10 giorni. Si prevede che a giugno il prezzo del tessuto elettronico 728 aumenterà di 5 centesimi al metro, quello del tessuto sottile di 7-8 centesimi al metro e il CCL aumenterà uniformemente del 10%. Si tratta di un livello di tensione mai visto nei vent’anni di storia del settore: nel round del 2021 c’erano ancora scorte da assorbire, ma in questo round non ce ne sono affatto. Ancora più importante, l’intelligenza artificiale sta ristrutturando l’intero sistema dei materiali CCL in un modo senza precedenti: il lato della domanda ha triplicato il numero di strati di PCB, il lato dell’offerta è monopolizzato dalla sola Toyota e il centro di valore si è rapidamente spostato dal tradizionale tessuto spesso al tessuto sottile di fascia alta al prezzo di 30-40 yuan al metro.
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La luce lunare è diminuita di 50 milioni di metri: per la prima volta in 20 anni non è rimasto nemmeno un pezzo dell'inventario.
Attualmente, la carenza mensile di tessuti elettronici per le fabbriche CCL su larga scala in Cina ha raggiunto i 40-50 milioni di metri; anche una singola fabbrica leader ha una carenza mensile di 10 milioni di contatori. Le scorte sono rimaste a un livello vicino allo zero dalla fine dell'anno scorso, gli ordini vengono evasi e poi ritirati immediatamente, e anche alcune fabbriche CCL sono rimaste ai telai, staccando la stoffa dal telaio e portandola via immediatamente. Gli ordini downstream CCL sono stati programmati fino all'80% per giugno. L'industria ha mantenuto ordini per 1-2 mesi per tre o quattro mesi consecutivi, superando di gran lunga il normale ciclo di 7-10 giorni. Questa è la prima volta nella storia ventennale del settore: nel 2021, quel round è stato un po’ serrato, ma c’erano ancora scorte da assorbire; questo round rappresenta uno squilibrio totale tra domanda e offerta, e anche il buffer delle scorte è stato rimosso.
L'intelligenza artificiale ha triplicato il numero di strati PCB: la quota del tradizionale tipo 7628 è scesa dal 60% al 40%
Gli strati PCB dei server AI hanno raggiunto da 10 a 30, ovvero più di tre volte rispetto a quelli dei computer tradizionali o dei telefoni cellulari (da 4 a 10 strati). La quantità di tessuto elettronico richiesto per lo stesso chip è aumentata più volte. Ancora più grave, il lato dell’offerta – tessuti ultrasottili come 1080 e 2116 – è stato completamente consumato dalla domanda di intelligenza artificiale, comprimendo la capacità produttiva dei tradizionali tessuti spessi 7628. La percentuale del 7628 nella produzione di tessuti elettronici è scesa dal 60% del passato a oltre il 40%. Le principali fabbriche CCL di fascia alta sono passate alla produzione di prodotti di fascia alta come Ma8 e Ma9, e i materiali tradizionali sostanzialmente non ricevono ordini. La prossima ondata di rischi è più chiara: se la futura direzione della ricerca allenta i requisiti per i tessuti al quarzo e Ma8 e Ma9 passano all’utilizzo di tessuti di prima e seconda generazione, i tessuti tradizionali subiranno un secondo colpo.
Il telaio è stato completamente spento dalla Toyota: la sospensione della produzione sarà rinviata al secondo trimestre del 2027.
Il progetto di espansione è bloccato nel collo di bottiglia più stretto: il telaio. La fornitura di telai è sostanzialmente monopolizzata da Toyota Automatic Looms, con una capacità produttiva annua inferiore a 2.000 unità e nessun piano di espansione in atto; altri fornitori come Jin Tianju hanno una quota di mercato molto piccola. L’espansione del processo CCL è inoltre ostacolata dalle approvazioni sempre più rigorose dei permessi di inquinamento ambientale. La capacità di 50.000 tonnellate di Jieshi è stata avviata a maggio, ma ci vorranno 2-3 mesi dopo l'accensione per iniziare effettivamente a produrre tessuto; la prima spedizione è avvenuta nel periodo giugno-luglio, con un incremento mensile di soli 10 milioni di metri; La capacità di 70.000 tonnellate di Jiantao verrà attivata a luglio e non inizierà a produrre tessuti fino a settembre. Gli esperti hanno chiaramente stabilito che, anche se entrambe le espansioni saranno pienamente attuate, non ci sarà alcun segno che la carenza possa essere alleviata fino al 2026, e il problema non sarà veramente risolto fino al ritorno dei mezzi nel secondo trimestre del 2027.
Il prezzo unitario del tessuto sottile varia da 30 a 40 yuan al metro: il value center sta accelerando il suo movimento verso l'alto.
Il prezzo unitario del tradizionale tessuto 7628 è inferiore a 10 yuan al metro e, anche al suo apice in 21 anni, ha raggiunto solo 8,5-9 yuan al metro. Tuttavia, il prezzo unitario dei tessuti sottili di prima e seconda generazione (utilizzati nei prodotti AI di fascia alta del Modello 8 e del Modello 9) è di 30-40 yuan al metro, ovvero 5-10 volte quello dei tessuti normali. Se la domanda di intelligenza artificiale continua ad aumentare e i requisiti per il tessuto al quarzo/pannocchia nel Modello 8 e nel Modello 9 vengono ridotti a quelli dei tessuti di prima e seconda generazione, questo divario diventerà ancora più esagerato, con prezzi unitari più elevati e maggiori profitti. I produttori impegnati principalmente nella produzione di tessuti hanno la massima flessibilità: per lo stesso telaio, il valore marginale del passaggio alla produzione dei tessuti di prima e seconda generazione è più di cinque volte quello del normale tessuto 728. Questa è una tipica struttura in cui il collo di bottiglia si sta restringendo e il valore sta aumentando.
1. Questo ciclo di carenza di componenti elettronici rispetto al ciclo del 2021-202
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